Валютные спекулянты зарабатывают сотни процентов годовых

Так называемый теневой сегмент наличного валютного рынка особенно активизируется в период валютно-курсовой нестабильности. В это время банки, как правило, не слишком активно продают населению доллары и евро. Зато граждане, желающие срочно приобрести валюту, могут сделать это по более высокому курсу у спекулянтов, зарабатывающих на подобных колебаниях. finance.tochka.net разбирался, характерны ли спекуляции на наличном валютном рынке лишь для периодов курсовой нестабильности, а также какие еще причины сопутствуют рождению теневого сегмента рынка и каковы его особенности.

 Курс на нестабильность

По словам банкиров, спекуляции на наличном валютном рынке возможны в силу ряда факторов, но причиной активизации теневого сегмента, как правило, служит именно курсовая нестабильность. Даже при минимальном проявлении такой нестабильности особое значение приобретает способность банков быстро реагировать на изменения ситуации на рынке и предлагать соответствующие условия. Регулирование же работы банков в валютном сегменте, по оценкам участников рынка, требует усовершенствования.

"Коммерческие банки находятся в неравных условиях с так называемым черным рынком", - считает заместитель председателя правления банка "Финансы и Кредит" Игорь Львов. По его словам, устанавливая, в соответствии с требованиями НБУ, единые курсы обмена валют для своих отделений во всех регионах Украины в начале операционного дня, банки не имеют права менять данные курсы до вечера, несмотря на возможные колебания на безналичном валютном рынке.

"В отличие от банков, черный рынок устанавливает курсы в зависимости от региона и может менять курсы в течение дня в зависимости от ситуации на межбанке", - говорит господин Львов. Банкир полагает, что соответствующие требования НБУ устарели и являются нерыночными.

Эта проблема регуляторного характера сейчас не так остро ощущается в отношении доллара, курс которого к гривне относительно стабилен. Однако, в отличие от ситуации с американской валютой, курс евро ощутимо колеблется, и предлагаемые теневым сегментом рынка условия обмена зачастую более конкурентны, чем условия, предлагаемые банками.

"Евро сейчас колеблется в течение дня, бывает, на 1-2% и даже на 3%. Поэтому в отношении евро такие (проблемные) моменты сейчас есть", - подчеркивает Игорь Львов.

Страшный спрос

В условиях, когда рынок относительно спокоен и курсы валют не изменяются значительно, теневой сегмент может активизироваться вследствие повышения спроса населения на наличную инвалюту из-за определенных негативных ожиданий. Подобная ситуация наблюдалась в сентябре: по итогам месяца, население, по данным НБУ, купило иностранной валюты на $1,61 млрд. больше, чем продало, тогда как в августе - лишь на $397,9 млн.

Резко растущий спрос на валюту провоцирует активизацию спекулятивных операций. По словам руководителя информационно-аналитического центра Forex Club Николая Ивченко, одним из индикаторов, свидетельствующих о формировании некоторой нестабильности на валютном рынке, является разница между средним курсом инвалюты к гривне на наличном сегменте и средним курсом этой же валюты на межбанке.

"В обычные периоды стабильности, например в июле, августе, эта разница составляла всего полторы копейки. Во время сентябрьской лихорадки (повышенного спроса населения на инвалюту) эта разница доходила до 4-5 копеек", - отмечает он. Причинами увеличения такой разницы, по словам господина Ивченко, является поведение самих банков, зачастую намеренно завышающих курс в стремлении заработать. Подобные действия финучреждений, в свою очередь, приводят к дальнейшему усилению нестабильности и стимулируют активизацию теневого сегмента рынка. 

[page]

Валютчики нового образца

Валютные спекулянты, работающие на наличном рынке - это не только молодые люди, предлагающие гражданам обменять валюту рядом с обменным пунктом или кассой банка по более выгодному курсу или в необходимом количестве. Да и банки чаще всего не отслеживают присутствие таких теневиков.

"Мы специально не отслеживаем, стоят или не стоят спекулянты под нашими обменными пунктами, но я их присутствия не исключаю", - отмечает Игорь Львов.

В то же время эксперты говорят о целых сетях так называемых теневых обменников, где можно, в случае необходимости, приобрести или сдать достаточно крупные суммы валюты по оговоренному сторонами курсу.

По словам Николая Ивченко из Forex Club, банки зачастую искусственно придерживают имеющуюся у них валюту в нестабильные периоды, и в это же время активизируется черный рынок, что может свидетельствовать о связи отдельных сотрудников финучреждений и теневого сегмента.

"Часто банки притворяются, что у них валюты нет, хотя она у них есть, но они ее просто не продают. И в этот момент появляются спекулянты. Я не исключаю ничего в нашей стране (в том числе такой взаимосвязи)", - отметил он.

Эксперты полагают, что в теневых схемах порой задействованы сотрудники валютных департаментов банков, причем гораздо чаще, чем рядовые кассиры финучреждений или обменных пунктов. В рамках таких схем позитивное решение всех вопросов, связанных с приобретением валюты, как правило, обеспечивается благодаря связям теневиков и банкиров. Такую версию поддерживает и финансовый эксперт Эрик Найман, полагающий, что так или иначе, большинство "теневых" операций связано с банками либо обменными пунктами. "В конечном итоге, это делается через обменный пункт или через банк, потому что так или иначе банки в этом участвуют. Без банков это не может происходить", - отмечает он.

Теневые объемы

Эксперты полагают, что теневой сегмент наличного валютного рынка может составлять до 20-25% от объема официального рынка. "Официальный объем сделок в сентябре по наличным операциям купли-продажи составил $4,3 млрд. Я думаю, что еще миллионов 800 - до $1 миллиарда через теневые схемы проходит в месяц", - считает Николай Ивченко.

При этом доходность спекулятивных операций, по различным оценкам, чрезвычайно высока и может существенно превышать 100% годовых.

"Доходность измеряется сотнями процентов годовых, но периоды, когда можно заработать, не так продолжительны. Это иногда несколько дней, а иногда - несколько недель (подряд)", - говорит финансовый эксперт Эрик Найман. По его мнению, объем рынка спекулятивных операций слишком нестабилен и напрямую зависит от продолжительности периода резких курсовых колебаний.  

Выход в свет

Полное исчезновение теневого сегмента валютного рынка, по оценкам экспертов, маловероятно. В то же время, при соблюдении определенных условий, доля спекулятивных операций на наличном сегменте может быть минимизирована.

Черный рынок есть черный рынок. Он был, есть и, скорее всего, будет. Главное, чтобы предлагаемые банками курсы были рыночными и конкурентными. Ведь отделений банков достаточно, чтобы насытить рынок", - говорит Игорь Львов из банка "Финансы и Кредит".

Среди условий, которые способствовали бы минимизации теневого сегмента, как полагают эксперты, - усовершенствование регулирования Национальным банком валютных операций на наличном рынке, а также принятие мер по недопущению резких и значительных валютно-курсовых колебаний. Кроме того, зачастую многое зависит от поведения самих банков на наличном рынке. Отказ от политики намеренного завышения курсов в нестабильные периоды мог бы стать не менее эффективным инструментом сдерживания теневого сегмента, нежели действия регулятора.