Украинский фондовый рынок обвалил надежды

Прошлый месяц выдался неспокойным, даже лучше сказать - горьким для игроков. Индексы Украинской биржи (УБ) и ПФТС просели за месяц практически одинаково. Их результат - "минус" 27% от капитализации. Минимальная точка за месяц была достигнута 25 мая, когда индекс УБ остановился на 1447,4 пункта, потеряв за день 11,5%. Самая неудачная неделя (с 18 по 25 мая) отметилась обвалом индикатора более чем на 30%.

Объем торгов на УБ за месяц практически не изменился: общий объем торгов составил 1,5 млрд. грн., из которых 1,3 млрд. грн. - на рынке заявок. Очередной рекорд был поставлен 28 мая - количество сделок на молодой и амбициозной площадке достигло 5 969 с объемом чуть больше 150 млн. грн. А вот обороты ПФТС снизились на 1,3 млрд. грн. Результат мая на крупнейшей торговой площадке Украины - 6,2 млрд. грн., из которых торговля акциями слегка не дотянула до 300 млн. грн.

Фондовый рынок стремиться к западному образцу

В конце мая УБ внедрила на торговую площадку возможность срочных сделок. С апреля этого года трейдеры тестировали программное обеспечение, а уже 27 мая биржа официально открыла возможность заключения срочных сделок.

Суть деривативов в том, что "сегодня" можно заключить контракт на покупку бумаги по определенной цене с поставкой "завтра". Такая популярная на развитых рынках схема торгов производными наконец доплелась до Украины. Внедрение схемы дает надежды отечественным участникам рынка на увеличение оборотов и количества сделок, а в будущем убережет от резких движений индекса. Впрочем, трейдеры только присматриваются к деривативам. Так, 27 мая (первый день нововведения) принесло УБ дополнительные 5 млн. грн., следующий день - 10,5 млн. грн.

Буря в стакане

Трейдеры предпочитают называть распродажи минувшего месяца паникой. Смятение на отечественных торговых площадках вызвал ряд негативных новостей от западных коллег, что заставило инвесторов пересмотреть планы на будущее. "Основным фактором, спровоцировавшим переоценку рисков, выступило продолжение европейского долгового кризиса, что вынудило инвесторов задуматься о перспективах замедления восстановления мировой экономики на фоне мер по сокращению государственных расходов в ряде европейских стран", - рассказывает старший аналитик интернет-брокера iTrader Павел Ильяшенко.

В результате всеобщего пессимизма, за май промышленный индекс Dow Jones потерял 7,9%, а индекс S&P 500 - 8,2%, что является рекордным майским снижением с 1940 года и мая 1962 года, соответственно. К потере веса американских и европейских индикаторов добавилась местная специфика площадок - малая ликвидность рынка. Именно этот фактор называют торговцы, когда объясняют причины настоящего обвала отечественных индексов. "Наш рынок так сильно просел в силу своей неразвитости, что заключается в крайне низком количестве акций в свободном обращении, как результат плохой ликвидности", - рассказывает руководитель отдела торговли ценными бумагами инвесткомпании "Тройка Диалог Украина" Владимир Грищенко.

[page]

После непривычного падения почти на 12% индекс УБ взлетел на 18,2% уже на следующий день. Правда, такой отскок трейдеры назвали техническим и не предали ему большого значения. "Часто в периоды паники рынок себя "переигрывает" - падает ниже разумного уровня и наоборот", - отмечает директор аналитического департамента инвестгруппы "Сократ" Сергей Невмержицкий.

Не потеряли, потому что не вложили

В отличие от апреля, когда индекс УБ добавил почти 8%, сейчас редакция Finance.tochka.net не сожалеет, что не вложила реальные деньги в украинские акции. Если бы мы купили бумаги в конце апреля, то за месяц потеряли бы от 25% до 40%, в зависимости от купленных горе-бумаг. Трейдеры уверяют, что когда рынок находится не просто в нисходящем тренде, а в зоне распродаж, анализу такие операции не подлежат. Единственное правило отечественной торговли: масштабные распродажи снижают шансы малоликвидных бумаг. Они дешевеют сильнее остальных, потому что покупателей на них и так не много, а в моменты "слива" их становится еще меньше, поэтому приходится снижать цену по максимуму.

Так, аутсайдерами рынка заявок УБ стали акции "Мостобуда" (-49,4%), "Житомироблэнерго" (-41,1%), Алчевского коксохима (-40%). Объем торгов по этим бумагам за месяц в среднем составил чуть меньше 10 млн. грн., тогда как такие голубые фишки, как "Мотор Сич" или "Азовсталь" насобирали активность торговцев в среднем на 80 млн. грн.

Что делать в начале лета?

Впрочем, после любого спада идет подъем, и уже сейчас можно смотреть на некоторые бумаги. Особенно на те "фишки", которые потеряли за месяц больше остальных. "В первую очередь стоит покупать ликвидные бумаги, которые просели больше всего: "Азовсталь", Северный ГОК, НПО им. Фрунзе", - считает Сергей Невмержицкий.

Есть и другая точка зрения на ближайшее будущее. По мнению Владимира Грищенко, для инвестиционного заработка время покупки еще не настало - рынок может еще опуститься. "Если покупать для спекуляций, можно скупить все "фишки", входящие в индекс, а также акции машиностроительных и горнодобывающих секторов во время распродаж. А если для инвестиций - то стоит немного подождать до конца лета. Шторм еще не окончился", - говорит Владимир Грищенко.

Некоторые торговцы считают, что падением в "минус 30" дело может не закончиться. Лето - это всегда малоактивный период, подверженный волатильности. Поэтому вряд ли мы увидим четкий безустанный рост на протяжении ближайшего месяца. "Мы полагаем, что в течение месяца сохранится стремление рынка отыграть хотя бы половину майских потерь, однако рост будет носить неустойчивый характер. При этом мы не исключаем обновления локального минимума", - рассказывает Павел Ильяшенко. Другими словами, трейдеры дают понять: если есть время и желание следить за меняющимся рынком - можно успеть купить по хорошей цене.

[page]

Во многом движение индексов будут зависеть от новостного фона из США, где проходит финансовая реформа, а также из Евросоюза с его ужесточением регулирования экономики. "При этом, как показала практика последних месяцев, от европейских регуляторов можно ожидать скорее неприятных сюрпризов", - говорит Ильяшенко. Не останутся без внимания и сырьевые рынки, от которых в значительной мере зависят отечественные предприятия, торгуемые на фондовых площадках. Само собой, рынок ждет решений или как минимум позитивных сигналов от МВФ.

* по данным УБ

Как менялся индекс УБ в мае *

* по данным УБ