Пора инвестировать в акции

Ситуация  на фондовых рынках Украины и мира  сейчас интересна с нескольких позиций. С одной стороны, после прошлогоднего  падения  индексов мировых торговых площадок  практически  все  ведущие рынки  стали  довольно дешевыми.

Украина  здесь - не исключение: акции украинских компаний в 2008 году в среднем подешевели в 4-5 раз. И даже после апрельско-майского ралли, которое на некоторых рынках дало доходность в 100% и выше, большинство акций украинских и мировых компаний находятся далеко от максимумов, достигнутых к глобальному экономическому кризису.

С другой стороны, сейчас можно говорить о  том, что мировая экономика достигла своего дна, а отдельные страны его  уже прошли. Об этом свидетельствуют  экономические индикаторы ведущих  стран мира. В частности, экономика  США, которая была эпицентром кризиса, демонстрирует определенную стабилизацию, даже оживление, если ориентироваться  на показатели динамики безработицы, объемов  новых заказов, индексы уверенности  экономических контрагентов и т.д.

В Украине  ситуация несколько другая – вопреки  определенной стабилизации в реальном секторе, многие эксперты прогнозирует вторую волну кризиса, связанную, прежде всего, с проблемами в финансовом секторе – государственном (бюджетный  сектор) и корпоративном (банковский сектор). Ведь те макроэкономические диспропорции, которые накопились до кризиса, например, «перекредитование» экономики, значительный внешний долг и т.д., пока нивелировать не удается.

Именно  с ситуацией в мировой экономике, которая  несколько стабилизировалась, связан, на мой взгляд, оптимизм инвесторов. Этот оптимизм вполне способен двигать вверх  украинский фондовый рынок. Однако  нужно подчеркнуть, что относительно украинских  акций  этот оптимизм может быть не достаточно оправданным, ведь макроэкономические риски и риски отдельных компаний остаются высокими. Это касается не только Украины, но и всего региона Центрально-Восточной Европы, к которому мировые инвесторы в силу названных высоких рисков относятся особенно осторожно.

Поэтому, на мой  взгляд, в  данной  ситуации основным вопросом для  потенциального инвестора является правильный выбор  акций, которые, благодаря  относительно небольшому   риску, будут реализовать рыночный оптимизм в росте курсовой стоимости. В первую очередь здесь нужно обратить внимание на капитализированные, ликвидные акции с хорошим, или, по крайней мере, положительным операционным денежным потоком.

К таковым, на мой взгляд, будут относиться акции энергетических компаний, которые по своей природе являются защитными, сырьевых компаний и промышленных компаний с высокой добавочной стоимостью, в частности, некоторых машиностроителей. Именно такие акции, наверное, будут демонстрировать опережающую доходность на украинском фондовом рынке.

При этом следует отметить, что сейчас выбор таких акций не весьма велик, поскольку из-за низкой ликвидности украинского фондового рынка на нормальных объемах торгуется ограниченное их число. Однако следует подчеркнуть, что такие акции все же есть, а такие возможности для инвестирования, которые дал этот кризис, украинский инвестор, наверное, будет иметь нескоро.